8. Estacionalidad en el mercado de materias primas

  • Qué es la estacionalidad
  • Cómo calcular la estacionalidad
  • Cómo funciona la estacionalidad
  • Las estacionalidades en los principales contratos
  • Cómo no utilizar los datos estacionales

Qué es la estacionalidad

Es la característica de una serie de tiempo en la cual los datos experimentan cambios regulares y previsibles que se repiten cada año
 
No es una cosa cíclica, porque siempre hablamos dentro de un mismo año y los ciclos pueden ser mas largos
 
Temperaturas en verano tienden a subir desde mayo a agosto
 
Se vende más ropa ligera en verano que en invierno

Qué es la estacionalidad en el mercado de futuros

Es la tendencia de una materia prima a subir o bajar de precio en un periodo determinado del año.  
 
Épocas de cosechas en las materias primas agrícolas
 
Épocas de mucho consumo (Gasolina en Verano)

Cómo calcular la estacionalidad

Hay dos métodos

Serie numérica 

Son medias de los precios en un periodo determinado
Sirven más para ver el precio y compararlo con las desviaciones (Scarr)

Patrones

Un patrón es fijo en tiempo pero no en precio, es decir verifica más en que zona se encuentra la cotización que el precio mismo. (MRCI y Seasonalgo)
 
Se pueden utilizar para calcular el tiempo y la dirección.

Las cuatro fases de la estacionalidad

Fondo/Mínimo: Es el mínimo estacional

Alcista: Rally alcista, pasamos de zona baja a máximos

Máximo/Pico: Es el la parte alta del ciclo

Declive: Tendencia bajista, pasamos de zona de precios alto a zona de precios mas bajos.

Cómo funciona la estacionalidad

Cómo funciona la estacionalidad

Cómo funciona la estacionalidad

Cómo funciona la estacionalidad

Cerdos CME

Cómo funciona la estacionalidad

Vacas CME

Cómo funciona la estacionalidad

Feeder Cattle CME

Cómo funciona la estacionalidad

Soja CBOT

Cómo funciona la estacionalidad

Harina soja CBOT

Cómo funciona la estacionalidad

Aceite soja CBOT

Cómo funciona la estacionalidad

Trigo CBOT

Cómo funciona la estacionalidad

Trigo KC

Cómo funciona la estacionalidad

Trigo Minnesotta Spring

Cómo funciona la estacionalidad

Gold COMEX

Cómo funciona la estacionalidad

Silver COMEX

Cómo funciona la estacionalidad

Lumber

Cómo funciona la estacionalidad

Algodón (Cotton) NYBOT

Cómo funciona la estacionalidad

WTI Crude

Cómo funciona la estacionalidad

Gasoline RB NYMEX

Cómo funciona la estacionalidad

Natural Gas NYMEX

Cómo funciona la estacionalidad

Gasóleo NYMEX

Cómo funciona la estacionalidad

Sugar nº 11 CBOT

Cómo funciona la estacionalidad

Café NYBOT

Cómo funciona la estacionalidad

Cacao NYBOT

No son el Santo Grial

  • No son muy conocidos, por esto dan lugar a malentendidos.
  •  A primera vista parecen el “Santo Grial”.
  • Solo hay que comprar en una fecha y vender en otra.
  • Muchos han vendido libros con datos de entrada y salida.

Os puedo garantizar que no es tan simple.

Nosotros tenemos que ser capaces de entender que hay detrás de la tendencia estacional… No solo conocer los números.

Qué hay que saber

  • Saber interpretar los gráficos.
  • Aprender los fundamentales que mueven el seasonal.
  • Analizar el gráfico actual.
  • Mirar los precios relativos.

Saber interpretar los gráficos

  • Son medias de valores del precio (relativo o media simple) del mismo día a lo largo de los años.
  • Tener en cuenta que al ser medias el precio actual puede ser muy volátil.
  • Mirar en conjunto (Big Picture).
  • Son medias de precios y medias de tiempo, el movimiento puede haber empezado antes o después.
  • Mirar que el gráfico actual, siga las medias de 5 , 10 y 15 años. (consistency).

Saber interpretar los gráficos

media relativa vs media simple

Aprender los fundamentales que mueven el seasonal

  • Cosas que pasan año tras año (invierno frío-verano calor)
  • Ofertas y demandas.
  • Stock to use ratios , consumos.
  • Cosechas, Plantaciones, Calidades.
  • Clima.

Analizar el gráfico actual

  • Mirar que el gráfico actual, siga las medias de 5 , 10 y 15 años. (consistencia)
  • Cómo está el precio relativamente.
  • Cómo ha ido todo el año.

Mirar los precios relativos

  • Si está en mínimos o máximos del año.
  • Las expectativas del mercado (técnico y fundamental)
  • Si el valor está o no caliente (euro, oro, maíz , trigo, azúcar, café, algodón)
  • Son un filtro muy útil los datos estacionales.
  • Son magníficos si sabemos utilizarlos.
  • Si los utilizamos con spreads son buenos pero si podemos entrar con opciones pueden ser aun mejores.
  • No son el santo grial.
  • Los utilizan los Grandes Especuladores pero como ayuda.

Resumen

Ejemplo con spread cotton dic-mar

9. Spreads con futuros

  • ¿Qué son los spreads con futuros?

  • ¿Como crear una spread o como montarla?

  • ¿Cómo operarlos (carry trading, desviaciones, estacionalidades)?

  • ¿Quién los opera y la ventaja que nos dan a nosotros?

  • Plataformas

“The Guy who spreads a little bit every day is the one who walks away with the big money”

 

Futures Magazin del año 1989

¿Qué son los spreads con futuros?

 

Es la adquisición simultanea de dos futuros, un contrato comprado y otro vendido.

 

Lo más importante es que es simultáneo (no se compra por partes) no se asume este riesgo.

 

 

¿Qué son los spreads con futuros?

 

Spread = Maíz del Dic 18- Maíz de Mar 19

Spread =356-368.0 =-12

 

 

 

¿Calcular los spreads?

 

¿Precio del punto de una spread ?

 

En la mayoría de los casos el precio del punto es igual.

 

Maíz el punto son $50, spread son $50. Crudo el punto son $1000, en los spreads son $1000.

 

No es igual en los intermarket spreads donde los dos productos son diferentes y por ejemplo en la plata. (Reduced Tick Spread ).

 

En el caso de que no sean iguales, se suele calcular en dólares. 

 

Por ejemplo un Crudo vs un Nat Gas es en dólares 

Crudo 1000x 73.25 = 73250 

Nat Gas = 10.000 x3.008 =30080

Spread =73250-30080 = -43170 

 

Lo bueno de todo que la mayoría de las plataformas lo calculan directamente.

 

 

 

¿Calcular los spreads?

 

¿Precio del punto de una spread ?

 

 

 

 

¿Calcular los spreads?

 

¿ Tipos y Características ?

 

  • Spreads normales (la mayoría de los spreads cotizan de forma separada lo interesante es que no tiene límites y además no se tiene en cuenta el orden de posición)
  • Spreads sintéticos (se montan por patas con plataformas especiales (CQG o TT Spreaders) dejan hasta 16 patas si no me equivoco.
  • Los spreads pueden ser negativos y se pueden comprar y vender. (Si, vender algo en negativo)

 

Es igual como se montan, es decir la primera pata comprada y la otra vendida, da igual. Lo que hay que saber es que yo siempre hablo en orden cronológico y otra cosa importante, como los spreads son productos de mercado en la mayoría de las plataformas están en orden cronológico.

 

 

 

Poner ejemplo de una spread 

 

 

 Tipos y Características 

 

  • Calendar Spreads - Intra Commodity Spread
  • Inter Commodity Spread - Spreads entre Materias primas
  • Intermarket Spread - Spreads entre mercados
  • Location Spreads - Spreads por localidad 
  • Crack Spreads y Crush Spread - Son los spreads de trasforamcion de una materia
  • Fed Spread - Spreads de alimentacion de ganando

 

Calendar Spreads - Intra Commodity Spreads

 

  • Son entre la misma materia prima (Vacas Abr Junio, Crudo Dic Enero).
  • Realmente son spread entre los distintos vencimientos.
  • Dentro del Grupo hay dos tipos:
    • Carry Spread (almacenamiento)
    • Spreads entre cosechas (Son los más volátiles por esto más garantías).
  • La volatilidad de los spreads del mismo subyacente es más baja.
  • Dependen de la oferta y demanda estacional.

 

Inter Commodity - Entre materias primas

 

  • Son entre distintas materias  (Vacas-Cerdos, Trigo-Maíz, Crudo-Nat Gas)
  • Son spreads entre productos altamente correlacionados 
  • Dentro del Grupo hay otros tipos:
    • Inter Market spreds (Trigo de Kansas Vs Trigo de Chicago) 
    • Location Spread (Wti - Brent, Azúcar de Londres vs Azúcar de NY)
  • La volatilidad de estos spreads es muy alta.
  • Las correlaciones puede variar y pasar a no existir.
  • Dependen de la oferta y demanda estacional de cada materia prima y de cada mes.
  • Se suelen distorsionar y mucho.

 

Crack Spread Crush Spread 

 

  • Los más famosos Crack del Crudo  (321) Crush de Soja.
  • Realmente indican el margen del procesador es el beneficio que puede obtener (no es muy exacto).
  • Son Spreads muy pero muy grandes y precisan de muchas garantías.

 

Feeder Spread - Spreads de alimentación de los animales

 

  • Cattle Feeding Spread (comprar terneros, comprar maíz y vender vacas) 
  • Hog Feeding Spread (vender cerdos y comprar maíz y soja)
  • No son exactos, soy muy volátiles, muy poco flexibles.
  • Los suelo mirar para ver el margen del productor pero no los tradeo.

 

¿Por qué tradear Spreads?

 

  • No es un trading direccional.
  • La estacionalidad es predecible (lo hemos visto ya).
  • Más posibilidad de acertar.
  • Disminuir la volatilidad.
  • Riesgo limitado o menor.
  • Menos margen, mejor diversificación.
  • Mejor visión sobre el mercado, son más predecibles.
  • Más tiempo para reconocer que estás equivocado (Timing).

 

¿No es trading direccional?

 

  • No tengo adivinar qué hará el mercado.
  • No se mueven en base a la dirección del mercado sino en base a las expectativas de las necesidades en cada fecha o en base a la oferta y demanda que hay.
  • Yo nunca he conseguido batir los mercados en direccional, encontré mi ventaja en los spreads y en mi opinión es lo que más me gusta de ellos. 

 

¿Estacionalidad ?

  • Ya se habló de la estacionalidad en los mercados de materias primas.
  • En los spreads esta misma estacionalidad es más marcada y más predecible.

 

¿Más posibilidad de acertar ?

  • Como es un trading direccional en una pata tienes más posibilidades.
  • Puedes ganar con un spread alcista o bajista en un mercado alcista o bajista
  • Puedes tener la mala suerte de que una pata (la comprada) te baje y la otra (la vendida) te suba pero esto ocurre muy pero muy pocas veces.
  • Me repito, no necesitas dirección sólo que los comerciales ajusten lo que tienen que ajustar.

 

¿Disminuir la volatilidad?

  • Sabemos que el rango diario de una materia prima en muchas ocasiones es muy alto. $1000-$2000.
  • Si con una spread se puede ganar menos en principio pero las posibilidades de que te saque el stop también son menores.
  • En los spreads los rangos diarios (en la mayoría) son mas pequeños.
  • Mejor diversificación en las carteras pequeñas.
  • Al ser el mismo producto (en la mayoría de los casos) los movimiento bruscos del mercado por una cosa externa afectan en ambas patas.
  • Menos riesgo de bancarrota.

 

¿Riesgo limitado o menor?

  • En la mayoría de los casos al ser productos altamente correlacionados la posibilidad de que bajen mucho o suban mucho son muy pocas (pasa pero menos) ej Crudo de este año que nos mató.
  • Al tener dos patas una larga y otra corta es casi como tener stops (no suelo ponerlo en el mercado por las barridas nocturnas
  • Entre dos productos altamente correlacionados o las dos patas del mismo producto hay un factor lógico por el cual una pata no puede valer mucho más o mucho menos que la otra (carry, desviaciones, etc)
  • Hay una cosa que es la regresión a la media, es una cosa muy pero muy importante en los spreads y más en las mariposas con futuros

 

¿Menos margen y mejor diversificación?

  • La gran mayoría de los inversores empiezan con carteras pequeñas (10-20k o incluso menos)
  • Cómo puedo operar un futuro del crudo cuando éste al día se mueve 1000 pavos es decir el 10% de mi cartera.
  • Con el margen de los spreads sí que se puede.
  • Al mismo tiempo te permite tener más productos, es decir no invertir en solo una cosa (recordar lo que hemos hablado el primer día 5-6 op ) los márgenes en 5-6 productos con una cartera de 10.000 en outrights es inviable.

 

  • Un contrato de Crudo margen $3000 
  • Un spread de futuro de 1 mes $600
  • Un contrato de Harina de soja $ 1600
  • Spread de harina de soja $ 400

 

¿Más vision sobre el mercado ?

  • Los traders de granos dicen los precios no tienen historias solo los spreads
  • En los últimos años con la liquidez enorme que hay en los mercados hay muchos direccionales (fondos y etf) que no miran los fundamentales. Esto hace que los precios en ocasiones estén muy fuera del rango racional (oportunidad).
  • Analizar los stocks es más fácil, y tener una opinión en base a ello cambia de forma lenta. No puede desaparecer todo el stock de maíz en dos días (como pasa con las cuentas de algunas empresas)
  • En base a los stocks tienes una idea de qué tipo de año es y operas en base a esto.
  • Hay muchas barreras (carrys, suelos, correlaciones por calidades) que pueden indicar una desviación en cuanto a los precios y ofrecer oportunidades muy buenas. RR. (granos suelo en -$5 Sojas de Jul Ago)

 

 

¿Más tiempo para ver que estas equivocado?

  • Los spredas al ser una diferencial se mueven más lentos por esto te da tiempo para ver si tu análisis, idea, estrategia es válida o no. En un intradía tienes minutos y boom, estás fuera.
  • Los cambios, si no son por factores muy raros, huracanes, fuegos, explosiones son más lentos... te da tiempo volver a analizar y validar tu estrategia.
  • Es como la inversión value, compras algo o vendes algo que esta sobrecomprado o sobrevendido y espera que el tiempo lo ponga a su sitio.
  • Como mi timing en el mercado siempre ha sido malo, y lo sigue siendo en los spreads encontré una ventaja, y esta ventaja me sirve para sobrevivir en el mercado.

 

 

¿Cómo operarlos (carry trading, desviaciones, estacionalidades)?

  • Carry Trading
  • Estacionales
  • Regresiones a la media

 

 

¿Carry Trading?

  • Es la estrategia de almacenaje.
  • Se lo tienes que pagar o si no, no almacenan.
  • Existe el full carry, allí uno se puede dar la vuelta.
  • Cuidado el Full carry es diferente y varía en el trigo (VSR)

 

 

¿Carry Trading?

 

 

¿Carry Trading?

 

 

¿Estacionales?

 

Movimientos por las necesidades cíclicas de las materias primas (ya las hemos comentado)

 

Estacionales

 

 

Estacionales

 

 

Regresión a la media

 

  • Dos productos altamente correlacionados suele tender a un precio medio.
  • Si ademas de dos productos hablamos de más, la regresión a la media es aún mayor.
  • En las mariposas con futuros o en los condors con futuros estas regresiones se puede ver muy bien.
  • En los spreads las regresiones fuera de las estacionalidades las miramos mucho para entrar.
  •  

 

Regresión a la media

 

Regresión a la media

 

Regresión a la media

 

Resumen de los spreads

Spreads Para Sobrevivir

 

Plataformas

Scarr Trading

MRCI

Season Algo

Spread Charts

FInviz

Barchart

Stockcharts

Oferta

Para todos aquellos interesados en aprender mas de spreads os ofrezco la oportunidad de pertenecer al grupo de spreads. 

Todo el coste de este curso se descontara del precio de entrada al grupo.

Son todas las clases grabadas de coaching de un año mas estar en el grupo (whatup y mailing ) 

Los interesados por favor manden un mail al gregory@gpassetm.com 

 

 

11. Conclusion

  • Cómo puedes vencer al mercado

  • Ventaja en los mercados y la esperanza matemática

  • Money management

  • Psicología del trading

  • Resumen

Como puedes vencer los mercados

  • No escuches a los gurús (ten tu propia visión)

  • Piensa como en un negocio (tienes que arriesgar para ganar)

  • Estrategia Estrategia Estrategia (la tuya es decir adaptada)

  • Piensa y haz lo que hemos hablado el primer día (ya no quiero repetir (diferentes mercados, multiestrategia, diversifica, etc)

  • Acepta las pérdidas con parte del negocio

  • Estudia, aprender, observa y un buen apoyo (grupo, mentor)

Ventaja en los mercados (esperanza matemática)

  • Esperanza matemática positiva (relación entre lo que ganas cuando ganas y lo que pierdes cuando pierdes, y la frecuencia de la misma)

  • Formula EM= (%Op Ganadoras X Media Ganancias) - (%Op Perdedoras X Media Perdidas) (tiene que ser positiva)

  • Edge (ventaja) Busca en nicho donde hay una ventaja

  • Adáptate

Control de riesgo

  • Cada uno aceptamos un riesgo diferente (por esto es importante que cada uno encuentre su nicho (no existe formula mágica) 

  • Edge (ventaja) Busca en nicho donde hay una ventaja

  • El saldo de tu cuenta y la rapidez con la que evapora (es el mejor medidor de riesgo)

  • Atr de cada operación y su compensación en la cartera (aun no lo he conseguido al 100%

  • En los spreads las desviaciones son parte del negocio

Control de riesgo

Psicología 

  • La pérdida (miedo) Visualiza la Pérdida.

  • Paciencia.

  • Estrés Vs Agobio.

  • Control mental  (Altibajos).

  • No eches la culpa a otros (todos tenemos la misma info la dif está en cómo la utilizamos).

  • Toma el riesgo y contrólalo, no el a ti.

  • Disciplina , disciplina 

Psicología Lo que nos mata  

  • Yo no valgo para esto (Desconfianza).

  • Estoy equivocado (conoce el mercado, tu estrategia etc)

  • Se me pasó esta oportunidad voy a por el mercado.

  • El mercado está en mi contra. 

  • Voy a perder dinero (Miedo).

Resumen

  • Busca un buen mentor y buena formación.

  • Encuentra tu ventaja en tu nicho de mercado.

  • Busca un buen intermediario (Broker Abogado, Asesor).

  • Optimiza tu tiempo (Todos los días chupar pantalla es de ludópatas).

  • Utiliza el apalancamiento como crédito (hay crédito bueno y malo).

  • Prepárate para lo peor ( en el trading puede pasar) Controla tu miedo.

  • Se puede vivir del trading pero diversifica (inmuebles, otros negocios, rentas).

  • No intentes dominar todos los mercados (hay buenos gestores en otros mercados).

  • Invierte en ti, en tu salud y en tus hijos (el dinero al final solo sirve para esto, acumular riqueza ¿para qué? a la tumba no te lo puedes llevar)

  • Leer todos los libros de Jack Schwager

  • 1. Una buena base en educación financiera.
  • 2. Diversificación de tus bienes.
  • 3. Busca siempre buenos intermediarios, contables y abogados.
  • 4. Si vas a invertir en mercados electrónicos cotizados ten en cuenta dos cosas.
    • Uno, a cuánto te sale la hora que estás delante de la pantalla, intenta bajar ese tiempo al máximo. Te lo dice uno que se hacía la sesión entera  del miniSP, de 15:30 a 22:00 hora española.
    • Y dos, asegúrate que has encontrado un sistema que bata holgadamente al mercado de manera consistente los últimos 20 años. Abrir un trade es como abrir un pequeño negocio, en el mundo físico sería como abrir una pequeña tienda. La inversión inicial es el riesgo que vas a asumir, es tu stop de pérdidas. No te agarres a un clavo ardiendo, suéltalo y busca otro.
  • 5. El apalancamiento es una forma de conseguir crédito. Úsalo cuando tengas un sistema con alta probabilidad de éxito.
  • 6. Acumular riqueza sólo te va a eliminar una preocupación.
  • 7. No te aferres a la idea de ser un inversor de éxito.
  • 8. Si le echas la culpa al psicotrading es que tu sistema no es bueno.

El camino hacia la libertad financiera

El cambio de presidente de la Fed coincide con un cambio de tendencia en los tipos de interés

Rentabilidad del SPY operando la sesión regular vs overnight

Apalancamiento asimétrico

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