〜シード期で数億調達は当たり前〜

ICO の資本政策

CTO of Starbase

Yu Yamanaka

Sep 7th, 2017, at ProtoStar salon #2

注意！

本資料に記載されている ICO はすべて日本国外の会社によって行われたものであり、同様の施策で日本国で ICO が可能であることを保証するものでは有りません。

もし日本で ICO を行いたい場合は、日本の官公庁や然るべき弁護士の指導のもと、その施策が合法であることを確認の上検討を進めて下さい。

この講演を聞くと？

なぜプロダクトも無いシード期のチームが ICO で数億円以上の資金を調達出来ているか分かる
自社で ICO を行いたい場合、その資本政策を作る足がかりとなる
ICO を行うことによるリスクについて学べる

About me

Full-stack Developer / 起業家 / 暗号通貨投資家

Programmer

& DevOps Engineer

2007

2017

CTO

Co-founder

Full-stack Engineer

& Agile PM

Infrastructure Architect

FB: https://www.facebook.com/yurelx

Twitter: https://twitter.com/yurelx

Blog: http://staycreative.jp/

エンジニア歴10年。中小〜大企業向けクラウドセキュリティシステム、及び一般消費者向け Web システムの開発/運用等に携わる
大規模かつ急速に拡大するクラウドサービスを運用 (800台超のサーバ、月間アクティブユーザ数1500万以上のメディア運営)
2016年10月にブロックチェーン業界に参戦

Starbase

"Skyrocket your idea"

https://starbase.co/

暗号通貨の Kickstarter

トークンによる資金調達が当たり前になる社会を目指して

2017年9月に Crowdsale / ICO 予定

Starbase

Team

本編

2017年3月

とある経済圏で異変が発生

アルトコインバブル

(40倍の規模に)

3月

Bitcoin を除く暗号通貨の市場総額

米国での Bitcoin ETF 否決をきっかけとし、アルトコインへの期待が増加。 Ethereum の価格が一時10倍に

多くの Ethereum 長者が誕生。

膨れ上がった資産(Ether)の再投資先として

ICO に資金が流れこんだ

Ethereum Blockchain

ICO

2017年9月時点の世界の ICO の実績 (by CoinSchedule)

件数: 183件

総調達額: 約2100億円

殆どが

チームとアイデアのみ

のシード期の調達

個々の ICO の調達額 (2017年)

2017年の137件中

100件以上が

1億円以上を調達

彼らはどのような戦略でそれだけの資本を獲得したのか？

本日のメイントピック

世界の事例から学ぶ

ICO の資本政策

ICO の基礎知識
事例から学ぶ ICO の資金調達
成功を妨げる ICO のリスク

1. ICO の基礎知識

"ICO" とは？

伝統的な IPO = 株式上場

Initial Coin Offering =

私設の暗号通貨取引所への上場

"BIG" IDEA

(起業家)

PR & Crowdsale

スマートコントラクト, 事業計画書(Whitepaper), Webサイト, プロトタイプ等を作る

チームメンバー、アドバイザー、初期の活動資金集め

ICO のプロセス (半年~1年)

Crowdsale (Token Sale)

暗号通貨による

クラウドファインディング

プロジェクトチームが上場前に自身が発行したトークンを公開販売し、世界中から暗号通貨建てで資金を調達するセールイベント
トークンの上場後に市場で売り買い出来る
基本的に販売上限と期間がある (人気のあるセールは一瞬で売り切れ)

(これが ICO と呼ばれることもある)

"BIG" IDEA

(起業家)

ICO

市場取引

調達した資金でプロダクトの開発

PR & Crowdsale

Smart Contract, 事業計画書(Whitepaper), Webサイト, プロトタイプ等を作る

チームメンバー、アドバイザー、初期の活動資金集め

ICO のプロセス (半年~1年半)

プロダクト開発

↓

ローンチ＆市場シェア拡大

↓

IPO

IPO を狙う従来のプロセス

ICO

↓

プロダクト開発

↓

ローンチ＆市場シェア拡大

ICO は上場してからビジネスの拡大！

トークンの設計によっては、

IPO を目指すインセンティブがなくなる

Token とは？

Token

Crypto-Currency

トークンは暗号通貨であり、他の通貨と同じようにトレード可能
プロジェクトによって独自の権利を持つ暗号通貨
(例. 将来の売上の一部を配分)

上場前

投資家

Smart Contract

カンパニー

上場後

投資家

Smart Contract

暗号通貨取引所

直接取引

市場取引

お金とトークンの流れ

創業メンバー

(ロックアップ)

Smart Contract

ICO においては下記のような機能がされています。

トークンを新規発行する
トークンの総発行量などのルールを管理する
(デジタル定款的な)
トークンの保有者を管理する (株主名簿的な)
保有者間のトークンの移転を行う
(上場後の売買、報酬として人に与えるなど)
トークンのロックアップやべスティングなど

コードで記述した契約条件を自動執行するプログラム

ブロックチェーンの不可逆性により

一度定義した契約条件は変更出来ない = 資本政策も不可逆

2. 事例から学ぶ ICO の資金調達

SingularDTV

調達時期: 2016年10月
ICO 調達額: 17分で8億円完売
内容: テレビ番組作成、オンデマンド配信プラットフォーム、著作権管理プラットフォーム等
トークンの価値: プロジェクトの売上の配当

SingularDTV - Token Allocation

すべての売上をトークン保持者に配分
売上の再投資のためカンパニーが4割トークンを保有
インカムゲインで価値を担保する、比較的株式に近い設計
トークンはストックオプション代わりに従業員に付与可

プロジェクトの売上

MobileGo

調達時期: 2017年6月
ICO 調達額: 30日で58億円
内容: モバイルゲームプラットフォーム
トークンの価値: ゲーム購入時のディスカウント、その他ベータテスト参加権等の特典

MobileGo - Token Allocation

将来の資金確保のため、カンパニーが3割トークンを保有
プラットフォームの人気が増してユーザが遊びたいゲーム増えるほどトークンの価値が増す仕組み
ゲームをしない人もキャピタルゲインによる利益を狙うことが出来る

OmiseGo

調達時期: 2017年7月
ICO 調達額: 承認制の事前販売のみで27億円売り切れ
内容: 分散型決済プラットフォーム、ホワイトラベルSDK
トークンの価値: プラットフォームで決済が行われた際の手数料を受け取ることが出来る (正確には Proof-of-Stake の権利)

OmiseGo - Token Allocation

アロケーション
- 65.1% => Crowdsale
- 20% => カンパニー
- 9.9% => チーム
- 5% => Airdrop (ETH 保有者にバラマキ)
すでに株式で20億円以上調達済みの企業によって実施された ICO
株式とトークンによる資金調達を両立している比較的珍しいケース
Airdrop でステークホルダーが一気に増える
- プロモーション効果もあり